community in transition
18 juli 2018 | Angelita Kappers

Rabobank’s twaalfde Offshore Energy Quarterly rapport: veel onzekerheid in de olie industrie’

De Offshore Energy Quarterly van de Rabobank geeft een update van de marktontwikkelingen. Net zoals in 4Q17 was de vraag naar olie hoger dan de productie in 1Q18. Dit laatste werd mede veroorzaakt door een sterk gedaalde olieproductie in Venezuela. De olieprijs steeg met 23% tot USD 67,23 per vat in 1Q18 in vergelijking met 1Q17 of 9% hoger in vergelijking met 4Q17.

In de afgelopen maanden is er veel gebeurd, zoals (i) de terugtrekking van de VS uit de nucleaire deal met Iran, (ii) de bekendmaking van de winnaar van de concessie van het offshore windpark Hollandse Kust Zuid I&II, wat het eerste operationele subsidievrije park zal zijn in de wereld (2023), en (iii) de versnelde afbouw van de gasproductie in Groningen. Al deze onderwerpen komen in deze Quarterly aan de orde. Tevens besteden we aandacht aan het wereldwijde herstel van de offshore olie & gasmarkt.

In vergelijking met de vorige Offshore Energy Quarterly hebben wij onze olieprijsverwachting voor 2018 verhoogd van USD 60 per vat naar USD 70 per vat. Voor 2019 verwachten wij nu een gemiddelde prijs van USD 68 per vat (was USD 65 per vat) en voor de periode 2020-2022 een gemiddelde prijs van USD 65 per vat. Hierbij maken we wel de kanttekening dat de onzekerheden omtrent de olieprijsontwikkeling extreem groot zijn. Wij gaan er vanuit dat door de herinvoering van de Amerikaanse sancties tegen Iran de Iraanse export van olie met 1 miljoen vaten per dag lager zal zijn in 2019 dan in 2018. Wij verwachten dat deze daling teniet zal worden gedaan door een hogere olieproductie door met name Saudi-Arabiƫ, Rusland, en de VS. Verder verwachten wij dat de groei van de wereldwijde vraag naar olie zal afnemen door de structureel hogere olieprijs in vergelijking met de olieprijs in de periode 2015-2017. Al met al zullen deze factoren leiden tot een lichte daling van de olieprijs in de komende jaren. Echter stel dat de OPEC en enkele niet-OPEC landen besluiten om de olieproductie minder op te voeren dan de daling van de export van olie door Iran, dan zou de gemiddelde olieprijs boven de USD 80 per vat kunnen uitkomen in 2019.

Rabobank denkt nog steeds dat de Oil Services markt zijn dieptepunt reeds heeft bereikt, hoewel dat per deelsegment sterk kan verschillen. Sommige deelsegmenten, vooral die afhankelijk zijn van onshore olie & gasproductie in Noord-Amerika laten al een fors herstel van activiteiten zien, terwijl de laat-cyclische deelmarkten zoals bijvoorbeeld de installatie van platforms pas na 2018 zullen herstellen. De investeringen door de wereldwijde olie & gasindustrie in offshore olie & gasvelden zullen naar verwachting in 2018 nog dalen met 14% (-60% in de periode 2014-2018E), maar dankzij de fors gedaalde break-even prijs bij het winnen van olie & gas is de markt weer in beweging gekomen. Het aantal FID (final investment decisions) is aan het stijgen, waardoor naar onze mening de investeringen vanaf 2019 weer gaan toenemen, hetgeen positief zal zijn voor de Oil Services industrie.

Reageren?

© 2020 creaza / ECHT